国际金价继续上探 能否站稳2000美元上方仍存疑

　　随着美联储进入加息周期尾声，市场对于美联储已完成加息的预期持续升温。受此影响，美元以及美债收益率均有所回落。与此同时，以美元计价的国际黄金价格实现了连续第4个交易日的上涨，并且触及6个月以来的新高。截至11月28日，国际现货黄金价格收涨1.4%，报收于2040.89美元/盎司，盘中触及5月10日以来最高水平。

　　从目前的情况看，影响国际黄金价格表现的主要因素有两个。一是美联储货币政策；二是地缘政治风险。并且随着美联储12月货币政策会议日期临近以及美联储官员陆续发表讲话，美联储货币政策路径对于国际金价的影响日益增加。

　　今年年初至今，国际黄金价格有过两轮较为明显的涨势。今年3月，受到美国银行业破产危机的影响，国际黄金价格大幅攀升，并且在5月曾一度突破2000美元/盎司。不过这轮上涨行情没有持续太久，之后国际金价开始下滑，一度跌破1900美元/盎司。

　　到今年10月，巴以冲突局势持续加剧，市场将注意力由美联储货币政策转向了地缘政治风险。投资者强烈的避险情绪推动了国际金价的大幅上涨。世界黄金协会分析指出，今年9月底，金价一度跌破1850美元/盎司，导致10月开局不利。不过，10月6日，巴以冲突爆发推动金价反弹，截至10月27日，以美元计价的金价回升至2000美元/盎司以上。10月底，以其他主要货币计价的金价几乎均创下新高。

　　总体而言，10月国际黄金价格上涨6.8%，扭转了月初的颓势，月末收盘报1997美元/盎司。“这个10月对黄金来说可谓不同凡响。9月底的大幅抛售在10月的第二周戛然而止；此后，金价便一触即发，持续走高。巴以冲突的爆发无疑是背后原因之一，全球央行的购金活动或许也是有力的推动因素。”世界黄金协会表示，“我们可以确定的是，10月初COMEX管理基金期货仓位进一步做空，这距离上一次仅过去了一年多的时间。上一次净空仓导致金价在随后的6个月里反弹了25%。正如去年8月我们的分析所指出的，净空仓历来是黄金回报的利好因素。”

　　从美联储货币政策因素的角度看，美国通胀水平的下降，令市场对于美联储将停止进一步加息的预期迅速升温，对美元施加了下行压力。近期美元震荡下挫，利好国际黄金价格的表现。最新公布的数据显示，美国10月消费者物价指数（CPI）环比持平，同比增长3.2%。剔除能源和食品价格后的美国10月核心CPI环比上涨0.2%，同比上升4.0%，同比增幅为两年来最小。

　　另外，值得注意的是，此前包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员，都在讲话中试图淡化市场对于美联储很快将降息的预期。然而，美联储理事沃勒最新的讲话又给降息预期添了一把火。

　　美联储结束加息周期对金价而言会带来利好，若美联储后续开启降息，预计将进一步提振黄金的表现。沃勒表示，他对美联储目前设定的指标利率将被证明足以推动通胀降至2%的目标“越来越有信心”，并且如果通胀在接下来的几个月继续下降，这将是很好的理由去降息。此外，芝加哥联储行长古尔斯比表示，鉴于担忧利率超调，一旦通胀有望回归2%便需要降息。

　　“即使美联储不再加息，但在通胀持续维持3%至4%的过热情况下，美联储也没有太大的降息空间，这打压了市场目前对美联储明年中旬降息的预期。油价、地缘局势、经济增长等都使未来通胀充满不确定性，在通胀未能确认明显下滑前，美联储似乎都难以明言降息，这就表示目前市场对降息或有过多预期，金价要成功站稳2000美元水平上方的难度便有所加大。”FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正表示。

　　而从基本面的角度看，全球央行持续的购金热预计将继续支撑全球黄金需求。世界黄金协会公布的数据显示，今年第三季度，全球黄金需求整体出现小幅下降，但全球央行的购金需求依然旺盛。今年三季度，全球央行净购黄金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量。2023年年初至今，全球央行购金需求已达800吨，并且2023年全年购金需求总量有望继续保持坚挺。

　　“黄金投资前景的持续好转需要多个条件：地缘政治持续动荡甚至危机加剧；股市进入‘熊市’阶段或经济衰退风险再次上升；债券收益率和美元见顶。但无论金价是否能保持突破2000美元/盎司的上升趋势，过去两年已经表明，黄金具备在动荡环境中保持稳定态势的能力。”世界黄金协会表示。